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在集團團委“菁才際會·啟航未來”第五屆青年創新創意大賽上，國鑫創投“算力作為金融科技基礎設施的投資策略研究”課題榮獲一等獎。國資經營公司團總支在賽后第一時間對課題組組長，國鑫創投投資執行總經理孫骎進行了專訪，訪談紀實如下：

Q：請簡單介紹一下你們的課題組成員。

我們課題組由國鑫創投總經理尹遜敦擔任指導老師，我擔任組長。我們創投的高級投資經理賀海蓉、投資經理翟光輝和投資經理楊冰杰為組員。組員分別來自我們創投前臺的三個部門。

Q：你們的選題靈感來自于哪里？

其實國鑫創投在日常工作中一直在思考金融科技投什么的問題。而算力作為數字經濟時代的關鍵生產力和金融科技領域的底層技術支撐，發展前景廣闊，戰略地位顯著，一直是我們重點關注的投資領域。在看好算力作為金融科技基礎設施、具有長期發展潛力的基礎上，我們在指導老師和集團投管部、戰略部、團委等部門的建議下，最終將課題名稱定為《算力作為金融科技基礎設施的投資策略研究》，以期通過對算力投資策略的研究，篩選具有投資價值的細分賽道并進行項目儲備。研究和布局算力賽道，也是希望能夠以資本助力我國，尤其是上海地區優質算力企業的發展，進而助推上海科技創新中心和金融中心的建設。

Q：課題組此次研究得到的主要結論是什么？

我們的研究報告主要可分為三個部分：

在第一部分，我們分析了算力行業的整體情況，尤其重點論證了算力對金融科技的價值，以及算力在金融科技中的應用前景。

在第二部分，依據國家部委發布的《算力基礎設施高質量發展行動計劃》等文件，我們繪制了行業圖譜，對算力產業上市公司概況進行了分析，探討了算力行業發展趨勢，尤其是對新興的技術趨勢進行了研究。

在第三部分，我們在行業圖譜的基礎上進行了賽道排序和項目篩選，總結出了本次課題研究涉及的算力行業整體的一個賽道和項目的篩選邏輯，包括技術路線、資金實力、股東背景、先發優勢等。在前述篩選邏輯之下，我們重點篩選出了AI芯片、存儲芯片、云管軟件等賽道。

Q：你們在研究中遇到的最大困難是什么？

在研究科學計算和超算行業，以及投資某算力芯片項目的過程中，由于知識門檻較高和行業具有涉密屬性，我們曾經對“軟件定義硬件”、“可重構架構”等芯片設計理念產生過疑問。為此，我們與清華大學集成電路學院魏少軍教授、復旦大學電子工程系馮輝教授，以及中科院自動化所的多位專家進行了溝通訪談，最終論證了該公司獨創的芯片設計架構的價值。同時，為了驗證超算在分子動力學等科學研究中的市場空間，我們專門赴復旦大學江灣校區，與化學系王文寧教授、代謝與整合生物學研究院任若冰研究員進行了現場交流，與上海交通大學馬步勇教授進行了線上交流，充分了解了國內學界對于超算的渴求。

通過這一段經歷我們意識到，投資真正的硬科技，已經不是單純靠團隊的專業背景或者自主學習能力就能覆蓋行業研究的深度和廣度了，一定要加強和高校、科研院所的溝通交流，緊跟科學前沿，掌握研究動態，從一線科研團隊中挖掘項目機會。

Q：未來你們計劃如何推動研究成果的落地應用？

實際上，國鑫創投一直堅持“研究驅動投資”的方針，所以，在我們這次對算力行業進行專題研究的過程中，已將研究成果落實在了投資實踐當中。截至正式參賽匯報之前，我們已經在算力芯片、存儲芯片和云管軟件賽道投資了6個項目。同時，我們在投資盡調過程中不斷深化行業理解，積極開展投后復盤，總結經驗指導投前，形成了良性循環，螺旋式提高投資能力。

基于本次課題研究的成果，在今后對算力等金融科技行業的投資中，我們將更加重視對企業技術路線的論證，關注真正的硬科技企業：重點關注具備獨立盈利能力、融資能力強、具備先發優勢的龍頭企業；積極聯合政府部門，關注上海市重點項目，幫助上海招商引資、落地產能；堅持“投早投小投科技”，重點布局由行業巨頭孵化的技術創新型企業。與此同時，我們也將結合當前的市場環境，更加關注項目退出渠道的暢通性和多樣性，在投前即嚴格按照上市標準篩選標的。

Q：作為此次創新創意大賽一等獎課題組的組長，請你對公司青年員工未來開展研究工作提提建議。

結合過往的研究實踐，我們覺得行業研究應該貫徹于日常工作當中，可以說研究對于投資要起到“潤物細無聲”的效果。行業研究要有“針對性”，要帶著目的去做研究，不能讓研究工作成為“空中樓閣”。同時也要通過投資工作中的項目盡調反哺研究工作，加深對行業的理解，真正成為行業專家。也要積極將研究成果落實在投資實踐當中，“以研促投”，讓研究成果落到實處、產生實效。

希望公司青年員工們都能在日常工作中樹立“研究思維”，積極投身投研工作，用奮斗彰顯青春底色，持續為上海建設具有全球影響力的科技創新中心和金融中心貢獻國資青年力量。